32.5复合水泥取消或致“零和博弈”

    去年12月，国家标准委公告了GB175-2007《通用硅酸盐水泥》第2号修改单，取消了32.5复合硅酸盐水泥，从今年12月1日开始，新的标准将正式实施，这意味着P.C32.5水泥将从此退出历史舞台。本文对该标号水泥的取消合理性不予置评，仅就这一既定事件对水泥行业的影响给出笔者的一点浅析，供业内参考。

取消P.C 32.5大企业观点较一致 粉磨企业面临生存挑战

  笔者了解到国内大型水泥企业对取消32.5复合硅酸盐水泥的观点和态度基本上保持一致，普遍认为会提高熟料需求、改善供求关系、挤压小型水泥企业（粉磨站）生存空间，对于部分原先以高标号水泥生产为主的企业，它们认为基本是受益的，而另外一些企业将通过生产其他类型的水泥来替代复合32.5水泥。

表1：国内部分大型企业对取消32.5复合硅酸盐水泥的观点和态度

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院整理

  根据调研数据，目前大型水泥企业生产的32.5级水泥占其生产的水泥总量的比重在50%以下并且呈逐年降低走势，而粉磨企业这一比例普遍在65%以上，100万吨以下的粉磨站则在80%以上。2014年，全国共有3639家水泥生产企业，熟料总产能19亿吨，水泥总产能34.6亿吨，其中超过40%的水泥产能分布在粉磨企业，这些企业是生产32.5水泥的主力军，其中主要是生产P.C32.5水泥。从前十大水泥企业水泥和熟料产量占全国的比重来看，2014年TOP10企业水泥产量占比为35%，而熟料产量占比则高达52%，熟料的生产集中度远高于水泥的生产集中度也从侧面反映出广大粉磨企业凭借P.C32.5在市场中分得一杯羹。

  笔者认为，取消P.C32.5水泥对于粉磨企业来讲存在着生存挑战，这些企业或寻求P.C32.5的替代方案，或彻底退出市场，然而最终全行业的熟料总需求或并没有什么大的增加。

粉磨企业寻求替代方案对市场的影响

  粉磨企业熟料受制于水泥企业，唯有通过大幅添加混合材才能盈利，若生产P.O42.5及以上类型的水泥，粉磨企业由于不能享受综合利用退税政策以及生产成本增加等，依照现有水泥价格基本会陷入亏损经营状态。因此，粉磨企业在P.C32.5取消后将寻求替代方案。目前，部分企业的做法是使用P.F32.5、P.P32.5、P.C32.5R甚至是P.C 42.5来代替P.C32.5，而事实上P.F32.5、P.P32.5、P.C32.5R对于水泥的性能会产生不良影响，掺加单一混合材的P.F32.5、P.P32.5一方面混合材来源受限、不经济，另一方面，市场的认可度较差等将会给粉磨企业的经营带来极大不利。笔者认为，粉磨企业有较大的可能为了维持较低的生产成本以及满足市场需求而实际仍然生产P.C32.5，这将使得P.C32.5的取消形同摆设。

粉磨企业转产42.5级水泥

  如果粉磨企业不寻求替代方案，而是转而生产42.5级水泥，在不考虑亏损经营的情况下，水泥的需求会否保持平稳或增加？笔者认为，从成本的角度考虑，粉磨企业、下游消费者的成本无疑会增加，然而这部分能否转变为水泥企业的利润，其实不太乐观。为减少成本，下游消费者不排除主动添加混合材以减少水泥用量，尤其是一些商混站，在配置混凝土的过程中会掺入混合材细粉，卖出1吨P.O42.5水泥对于消费者来说可能当成了2吨水泥使用，水泥企业原本2吨的销售量变成了1吨，需求端实际使用的量没有增加，也就意味着熟料的需求量不会增加。

粉磨企业退出市场所产生的影响

  正如国家发改委产业协调司处长刘明所说的那样，新标准的出台，将会促使一批不符合质量要求的落后企业退出市场。极端一点的情况是，40%的这类粉磨产能退出市场。根据中国水泥研究院统计，2014前十大企业熟料产量与产能比的平均值为85.94%，而全行业这一比值为74.56%，因而如果粉磨企业退出市场这一情况发生，有着极大的熟料利用率的企业的竞争优势会大大增强，这对中小型熟料企业会产生极大压力，很可能具备成本及规模优势的大企业熟料用量增长，而中小型熟料企业反而减少。今年前三季度，熟料产量同比下滑7.32%，若产量继续下滑，两者免不了一场价格刀兵，也就意味着这一政策并不能给企业带来质的变化。因为，粉磨企业不能决定水泥供需情况，因为它不能决定熟料的供需，而消费者不一定会因为取消P.C32.5而增加使用成本，即增加熟料的消费总量。

总结

  综合来看，笔者认为，32.5复合水泥取消对行业整体的影响或微乎其微，而对大型具备成本、规模优势的水泥企业虽是政策性利好，然而由于会对粉磨企业、中小型水泥企业产生挤出压力，相互竞争之下谁是真正赢家尚未可知。简单的说，32.5复合水泥取消会使得行业存量需求被重新瓜分，是一种“零和博弈”，行业或并不会变得更好或者更差，而对消费者来说，自由选择的权利无疑被剥夺；一旦总需求继续下滑，反而转为“负和博弈”。

来源：中国水泥研究院 郑建辉